TORONTO 30 mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Cronos Group Inc Vendredi 8 mai 2020 à 12h30: 00 GMT
Cronos Group Inc. – Directeur financier
Cronos Group Inc. – Président, président et chef de la direction
Raymond James Ltd., Division de la recherche – MD et analyste en équité des soins de santé, de la biotechnologie et du cannabis
Bonjour. Je m’appelle Natalia et je serai votre opérateur de conférence aujourd’hui. Je souhaite à tous la bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 du Groupe Cronos. L’appel d’aujourd’hui est enregistré.
Pour le moment, je voudrais donner la parole à Shayne Laidlaw, Relations avec les investisseurs. Allez-y, monsieur.
Merci, Natalia, et merci de vous joindre à nous aujourd’hui pour examiner les performances financières et commerciales du premier trimestre 2020 de Cronos Group. Aujourd’hui, je suis accompagné de notre président, président et chef de la direction, Mike Gorenstein; notre directeur financier, Jerry Barbato; et notre vice-président aux affaires juridiques et réglementaires, Xiuming Shum.
Le groupe Cronos a publié ce matin un communiqué annonçant nos résultats financiers, qui sont déposés sur nos profils EDGAR et SEDAR. Ces informations ainsi que les remarques préparées seront également publiées sur notre site Web sous Relations avec les investisseurs.
Avant de céder la parole à Mike, je voudrais vous rappeler que notre discussion lors de cette conférence téléphonique comprendra des déclarations prospectives qui sont basées sur des hypothèses soumises à des risques et des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux projetés dans les déclarations prospectives, notamment en raison des facteurs décrits dans la mise en garde et des facteurs de risque inclus dans le communiqué de presse et les documents réglementaires de la société, inclus dans le dernier rapport annuel de la société sur formulaire 10-K / A et trimestriel rapport sur formulaire 10-Q, par lequel toutes les déclarations prospectives faites au cours de cet appel sont qualifiées dans leur intégralité.
De plus, au cours de cet appel, certaines mesures financières peuvent être discutées qui ne sont pas reconnues par les principes comptables généralement reconnus des États-Unis et que la Securities and Exchange Commission qualifie de mesures non conformes aux PCGR. Nous croyons que ces mesures non conformes aux PCGR aident la direction à planifier, à prévoir, à évaluer le rendement commercial et financier, y compris à répartir les ressources. Les rapprochements de ces mesures non-GAAP avec leurs mesures GAAP les plus proches sont inclus dans notre communiqué de presse sur les résultats fourni à la SEC, qui est disponible dans la section salle de presse de notre site Web, thecronosgroup.com. Ces mesures non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures utilisées par d’autres émetteurs.
Je voudrais également noter que nous effectuons notre appel aujourd’hui à partir de nos sites éloignés respectifs. En tant que tel, il peut y avoir de brefs retards, des diaphonie ou des problèmes techniques mineurs pendant cet appel. Nous vous remercions à l’avance pour votre patience et votre compréhension. Nous allons maintenant faire des remarques préparées, puis nous passerons à une séance de questions-réponses.
Sur ce, je cède la parole au PDG du groupe Cronos, Mike Gorenstein.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – président du conseil, président et chef de la direction [3]
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Merci, Shayne, et bonjour à tous. Alors que la pandémie de COVID-19 continue d’affecter les marchés mondiaux et les populations du monde entier, nous espérons que tout le monde restera en sécurité et en bonne santé pendant cette période.
Nous aimerions commencer cet appel en abordant comment COVID-19 nous affecte et comment nous, en tant qu’entreprise, nous adaptons pendant cette période. Notre priorité absolue reste la santé et la sécurité de nos employés et de nos consommateurs, ainsi que la sécurisation de notre chaîne d’approvisionnement. Comme nous l’avons mentionné lors de notre dernier appel, nous avons constitué un groupe de travail interne transversal mondial dirigé par moi. Nous suivons la situation quotidiennement afin de mettre en place des modifications au fur et à mesure de l’évolution de la situation. L’entreprise a mis en œuvre des plans de continuité des activités pour soutenir sa base d’employés tout en continuant à développer et à produire des produits fiables et de haute qualité qui répondent et dépassent les besoins des consommateurs.
À ce jour, nos installations de fabrication restent ouvertes, car les gouvernements des régions où nous opérons ont désigné notre entreprise comme essentielle. Nous maintenons nos politiques de travail à domicile pour certains employés jusqu’à nouvel ordre, et nous avons une politique stricte d’interdiction de voyager, y compris entre nos sites, qui est considérée comme essentielle. Dans nos usines de fabrication, nous avons amélioré les pratiques d’hygiène et d’assainissement, modifié les horaires et maintenu des protocoles de distanciation sociale. Comme les circonstances varient selon la région et le pays, nous travaillons avec diligence pour continuer à agir conformément à toutes les directives applicables des autorités sanitaires, gouvernementales locales, fédérales et internationales, et nous sommes prêts à apporter des ajustements opérationnels supplémentaires si nécessaire.
Nous avons fait don de masques N95 excédentaires, de lunettes de protection, de montures de tête pour écran facial et de remplacements d’écran facial de notre Campus Peace Natural aux hôpitaux de Collingwood et de Barrie. De plus, l’équipe de Lord Jones a distribué des produits de soins de la peau aux infirmières et aux médecins travaillant dans les hôpitaux de New York, Miami, La Nouvelle-Orléans et Houston. En tant qu’entreprise, nous nous sentons chanceux de contribuer et sommes honorés de redonner à nos communautés et aux agents de santé de première ligne pour les soutenir dans leurs efforts pour prendre soin des patients COVID-19. Nous continuerons de suivre de près l’évolution rapide de la situation COVID-19 ainsi que l’impact de l’ouverture de différentes régions sur l’entreprise, nos consommateurs, nos employés et notre chaîne d’approvisionnement.
Comme vous le savez, mon objectif et celui de l’entreprise sont de créer de la valeur pour les actionnaires à long terme en développant une propriété intellectuelle perturbatrice et en créant des marques emblématiques. J’encourage la réflexion à long terme, et en particulier dans l’environnement actuel, nous devons planifier l’avenir. Notre valeur proviendra des percées technologiques et des ventes de marque qui aideront à bâtir et à renforcer notre relation avec nos consommateurs. Nous pensons que la meilleure façon de créer de la valeur pour la chaîne d’approvisionnement est de travailler avec des agriculteurs sous contrat et des fournisseurs pour répondre à nos besoins de capacité sur les marchés mondiaux.
Au cours du premier trimestre de 2020, la coentreprise de fabrication sous contrat du groupe Cronos en Amérique latine, NatuEra, a franchi des étapes opérationnelles importantes. Pour rappel, NatuEra est une joint-venture à 50-50 entre le groupe Cronos et AGI, une entreprise possédant une expertise multigénérationnelle dans la gestion d’opérations agricoles à l’échelle industrielle pour l’exportation depuis la Colombie. NatuEra a terminé la construction de son installation d’extraction à la fine pointe de la technologie conçue selon les normes GMP. NatuEra bénéficie également d’un accès préférentiel à 4 cultivars enregistrés auprès de l’Institut agricole colombien. L’une des souches de chanvre est plantée mi-février et récoltée fin avril. Avec son installation d’extraction et de traitement également en ligne, le département R&D de NatuEra a développé son premier distillat de CBD dérivé du chanvre disponible dans le commerce, qui a obtenu une décision sur les substances non contrôlées par le Narcotics Control Board de Columbia, rationalisant et efficace le processus d’exportation.
NatuEra a terminé avec succès sa première exportation d’essai vers les États-Unis début mars. La JV se concentre sur l’accès à de nouveaux marchés et l’expansion des produits, y compris le développement d’offres en vrac supplémentaires de distillat de CBD dérivé du chanvre et de solutions de CBD dérivées du chanvre solubles dans l’eau. Bien qu’il s’agisse d’un petit envoi test, nous sommes très satisfaits de cette joint-venture et croyons que notre approche pour construire une chaîne d’approvisionnement évolutive de classe mondiale avec des partenaires comme NatuEra positionne Cronos Group pour développer de nouveaux canaux commerciaux et commerciaux. , dans des zones géographiques comme l’Amérique latine et d’autres marchés à l’échelle mondiale.
Tournons-nous maintenant pour discuter de nos derniers développements en Israël. Après ce trimestre, en avril 2020, le groupe Cronos a achevé sa première exportation de fleurs séchées en vrac vers Cronos Israël afin de vendre des produits de cannabis de marque PEACE NATURALS pour distribution sur le marché médical israélien. Cronos Israël commencera à développer son réseau de distribution et sa présence sur la marque sur ce marché médical en croissance rapide. Parallèlement à la construction de notre présence de marque, nous avons travaillé avec nos partenaires JV au Kibbutz Gan Shmuel pour mettre en ligne le site de Cronos Israël. Et nous sommes encouragés que cette opération devienne un moteur de croissance pour notre entreprise dans la seconde moitié de 2020 et au-delà. Nous avons reçu les approbations réglementaires nécessaires pour produire, fabriquer et vendre des fleurs de cannabis séchées et attendons les approbations pour les pré-rouleaux et les produits pétroliers, que nous devrions recevoir tout au long de 2020.
Je veux apporter un peu de couleur sur le marché médical israélien et pourquoi nous sommes impatients de proposer aux patients les produits de marque PEACE NATURALS, qui devraient être disponibles au cours du deuxième trimestre de cette année. Israël a pris plusieurs mesures pour optimiser et accélérer le processus d’accès des patients au cannabis médical, et nous sommes ravis de rejoindre ce marché réglementé florissant. Le taux de consommation de cannabis en Israël est parmi les plus élevés au monde, et le nombre de patients médicaux en Israël devrait augmenter rapidement, ce qui représente une excellente opportunité pour notre entreprise de se développer sur ce marché.
En 2016, le ministère israélien de la Santé a publié une brochure et un guide d’information sur le cannabis médical, qui comprend une méthodologie destinée aux médecins pour prescrire du cannabis. Cela a signifié guider et aider à personnaliser le traitement avec du cannabis médical. De nombreux médecins des systèmes de soins de santé israéliens ont été formés et certifiés à l’aide de cette méthodologie clinique, ce qui leur permet de dispenser des traitements et de délivrer des licences aux patients pour la possession et l’utilisation de cannabis médical. L’agence israélienne de cannabis médical accorde actuellement des permis et des ordonnances personnels de cannabis médical aux patients pour traiter une variété de conditions médicales. Et contrairement au programme canadien sur le cannabis médical, les patients remplissent les ordonnances directement dans les pharmacies.
Le cadre juridique sophistiqué existant pour le cannabis médical en Israël, associé à un marché noir moins établi en raison des contrôles rigoureux aux frontières d’Israël, constitue une opportunité passionnante et potentiellement lucrative pour Cronos Group. En avril, Cronos Israel a conclu un accord de collaboration avec CannaSoul Analytics, une société de recherche sur le cannabis dédiée au développement de la propriété intellectuelle scientifique, des produits médicaux et des technologies. En vertu de notre accord, CannaSoul a l’intention de développer un laboratoire de tests analytiques du cannabis commercial sur place à Cronos Israël.
CannaSoul est dirigé par un chercheur reconnu sur le cannabis, le professeur Dedi Meiri, du Technion Israel Institute of Technology. Le professeur Meiri a l’intention d’exploiter le laboratoire et d’effectuer des tests analytiques commerciaux internes pour Cronos Israël et des clients tiers. Une fois opérationnelles, les capacités des laboratoires devraient combler l’écart actuel et le besoin sur le marché israélien de tests analytiques de bout en bout précis pour les ventes intérieures et les exportations vers certains marchés internationaux. Nous sommes ravis de nous associer à nouveau avec le Dr Meiri et d’apporter son expertise au marché israélien.
Une autre initiative dont nous restons enthousiasmés est notre travail de propriété intellectuelle avec Ginkgo Bioworks et notre engagement à investir dans des technologies de pointe de pointe dans l’innovation cannabinoïde. Chaque jour, nous nous rapprochons de notre vision de créer des cannabinoïdes de culture à grande échelle en utilisant la fermentation. Ginkgo a déjà déposé des demandes de brevets concernant la fermentation de cannabinoïdes afin de protéger les travaux de propriété intellectuelle que nous avons développés à ce jour grâce à ce partenariat. Comme indiqué précédemment, nous sommes le titulaire mondial exclusif de la licence perpétuelle de la propriété intellectuelle couverte par les demandes de brevet pour les 8 cannabinoïdes cibles décrits dans notre accord avec Ginkgo.
Au premier trimestre de 2020, Cronos Fermentation a reçu une licence de R&D de Santé Canada et a reçu des souches initiales productrices de cannabinoïdes de Ginkgo Bioworks. Après la fin du trimestre, Cronos Fermentation a réussi à fermenter l’un de nos cannabinoïdes cibles, le CBGA, en utilisant les souches de cannabinoïdes de nos laboratoires de R&D de Winnipeg. Cronos Fermentation continuera d’utiliser ces trains pour optimiser le traitement en aval et les procédures de mise à l’échelle avant de recevoir les souches finales et la licence de traitement commercial, toutes deux nécessaires à la commercialisation. Ce travail révolutionnaire a la capacité de transformer notre entreprise et de perturber l’industrie de diverses manières. Premièrement, cela nous permettra d’être plus compétitifs sur le plan des coûts à mesure que nous déploierons des produits dérivés. Alors que la demande des consommateurs passe de la fleur aux produits dérivés, la baisse du coût des ingrédients actifs deviendra critique pour concurrencer efficacement nos pairs sur le marché illicite. Deuxièmement, les cannabinoïdes fermentés fourniront des produits plus homogènes. Comme d’autres sociétés de produits de consommation emballés afin de développer des marques de cannabis de confiance qui résonnent avec les consommateurs, il est essentiel que nous fournissions la même expérience chaque fois que le consommateur interagit avec nos produits. Nous nous attendons à ce que la plate-forme de fermentation nous fournisse la précision de fabrication pour fournir des mélanges et des produits de cannabinoïdes cohérents. Et troisièmement, nous prévoyons de tirer parti des cannabinoïdes rares pour fournir des produits différenciés aux consommateurs et devenir un leader dans la croissance de nouvelles catégories de produits.
À long terme, des produits différenciés favoriseront la durabilité des marges et la part de marché, où les cannabinoïdes nous permettront de distinguer nos produits dans les catégories existantes. De plus, tirer parti des cannabinoïdes rares comme ingrédient principal dans les nouvelles catégories de produits nous permettra d’élargir le marché adressable.
Après avoir franchi le cap de la fermentation réussie d’un cannabinoïde à l’échelle de R&D dans notre usine, nous continuons d’être confiants dans notre capacité à fermenter commercialement des cannabinoïdes dans le cadre de notre calendrier de septembre 2021. Nous prévoyons que ces cannabinoïdes cultivés seront un jour, non seulement partie intégrante de notre chaîne d’approvisionnement, mais aussi aider notre potentiel d’innovation de marque à atteindre de nouveaux sommets. Ce trimestre, nous continuons à commercialiser de nouveaux produits innovants et à renforcer notre portefeuille de marques. Notre objectif est de fournir des produits cannabinoïdes de haute qualité et cohérents sur le marché, tout en élargissant la façon dont les consommateurs abordent et achètent dans la catégorie.
Au début du trimestre, notre marque de CBD de luxe dérivée du chanvre, Lord Jones, a lancé l’hydratant CBD Lord Jones Acid Mantle Repair CBD sur le marché américain. Cette crème hydratante apaisante pour le visage est formulée pour aider à maintenir le manteau acide de la peau et à rééquilibrer l’apparence de la peau stressée. La marque continue de tenir sa promesse d’authenticité auprès des consommateurs tout en lançant de nouveaux produits de soin innovants.
Vers la fin du premier trimestre, Lord Jones a vu une transition vers le canal en ligne direct au consommateur ainsi que les ventes en ligne via ses sites partenaires, car la plupart des détaillants de luxe de brique et de mortier ont fermé en raison de COVID-19 et suivants ordres de distanciation sociale. En tant que première entreprise en ligne, Lord Jones dispose de l’infrastructure existante pour répondre à la demande en ligne de produits CBD dérivés du chanvre. Malgré notre volonté de nous adapter au paysage changeant, à court et à long terme, le comportement des consommateurs ne change pas toujours aussi facilement. Nous pensons que la catégorie beauté pourrait avoir des impacts persistants en ce qui concerne les essais de produits et les achats en tant que consommateurs dans la catégorie des soins de la peau, généralement comme l’essayer dans le commerce de détail avant d’acheter.
Sur le marché canadien 2.0, notre marque de cannabis médicinal direct au consommateur, PEACE NATURALS, a lancé de nouveaux vaporisateurs au premier trimestre. Notre marque PEACE NATURALS a toujours gardé la qualité comme une priorité absolue, et cet engagement envers la qualité est vrai avec nos nouveaux vaporisateurs. Ces appareils visent à fournir un extrait premium aux consommateurs avec des niveaux de concentration de cannabinoïdes précis et des profils terpéniques pour une expérience cohérente. Les extraits de cannabis haut de gamme sont fabriqués à l’aide de procédés d’extraction au CO2, et chaque produit a un mélange unique et aromatique, qui utilise des arômes entièrement naturels de terpènes. Nos batteries et cartouches PEACE NATURALS sont rigoureusement testées avant la vente, et nous avons reçu des commentaires positifs sur les produits à ce jour.
Nous sommes fiers de notre approche sans compromis de la qualité, qui est au cœur de tout ce que nous faisons. Alors que nous continuons à glaner plus de connaissances des consommateurs sur le marché canadien, nous sommes impatients de développer des produits innovants et différenciés qui répondent aux besoins et dépassent les attentes de nos consommateurs.
Passons maintenant à la distribution sur le marché canadien. Au premier trimestre, nous continuons à approvisionner le marché des adultes, en collaboration avec les provinces et les détaillants privés pour répondre à la demande pendant cette période. Comme COVID-19 a eu un impact sur les marchés mondiaux et diverses industries et chaînes d’approvisionnement, nous avons commencé à voir une contraction de la demande car les magasins de cannabis dans diverses provinces ont été fermés ou subissent des changements dans leur mode de fonctionnement.
Au Canada, alors que certains détaillants de cannabis ont été désignés comme une entreprise essentielle, de nouvelles mesures supplémentaires ont été mises en œuvre pour permettre Click & Collect et la livraison en ligne de produits à base de cannabis aux consommateurs. Plusieurs acheteurs provinciaux ont également mis en œuvre des mesures de santé et de sécurité supplémentaires et réduit le personnel dans les opérations sur site, notamment en limitant les délais de livraison, ce qui a posé des problèmes logistiques et entraîné une réduction de l’exécution des bons de commande. Le ralentissement des perturbations auquel sont confrontés les détaillants s’ajoute également aux mesures de quarantaine et aux restrictions de voyage, qui pourraient affecter la capacité des consommateurs à accéder facilement à nos produits en dehors du canal en ligne. Ces restrictions continueront de changer et d’évoluer, ce qui crée une incertitude dans la prévision de la demande des consommateurs et de la vitesse des ventes.
Comme mentionné aux États-Unis, bien que les ventes en ligne se soient poursuivies, la plupart des détaillants de briques et de mortier de luxe et de beauté ont temporairement fermé leurs magasins et boutiques. Cependant, Lord Jones s’est adapté pendant cette période et a apporté et continuera d’apporter des modifications pour répondre à la demande de vente en ligne dans cet environnement. Grâce à ces défis, nous continuons de modifier et de surveiller nos réseaux de distribution pour commercialiser des produits de qualité pendant cette période sans précédent. Nous comprenons que cette perturbation affecte tout le monde, mais nous nous engageons à fournir à nos consommateurs le niveau de cohérence et de stabilité avec nos produits qu’ils attendent de nos marques et de nous.
Sur ce, je cède la parole à Jerry pour lui donner une discussion sur les résultats financiers de ce trimestre et nos efforts d’assainissement.
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – Directeur financier [4]
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Merci Mike et bonjour à tous. Passons maintenant à nos résultats financiers. La société a déclaré un chiffre d’affaires net consolidé au premier trimestre 2020 de 8,4 millions de dollars, soit une augmentation de 181% par rapport à la période de l’exercice précédent. La croissance des revenus d’une année sur l’autre est principalement attribuable à une distribution accrue de produits du cannabis sur le marché canadien et à l’inclusion des résultats financiers de Redwood, notre entreprise de CBD dérivée du chanvre aux États-Unis, acquise en septembre de l’année dernière.
Le bénéfice brut consolidé pour le premier trimestre de 2020 a été négatif de 6,5 millions de dollars, une baisse de 8 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. La baisse par rapport à l’exercice précédent était principalement attribuable à une dynamique de prix défavorable observée sur le marché canadien qui a conduit à une écriture de stocks de 8 millions de dollars – une baisse du cannabis séché et des extraits de cannabis dans le reste du monde ainsi qu’une augmentation des coûts de production marginaux au Campus Peace Naturals, alors que nous continuons à travailler à pleine capacité après la réaffectation de l’installation au quatrième trimestre de 2019. Si nous devions exclure la dépréciation des stocks de 8 millions de dollars, le bénéfice brut au premier trimestre de 2020 aurait été de 1,5 million de dollars, ce qui représente une marge brute de 18%. Comme nous l’avons indiqué dans nos résultats du quatrième trimestre de 2019, nous prévoyons que les réductions de valeur des stocks se poursuivront à court terme en raison des pressions sur les prix sur le marché.
La perte d’exploitation déclarée pour le premier trimestre de 2020 a été négative de 45,1 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 34,9 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. La perte est due à une combinaison de facteurs, y compris les frais généraux et administratifs en raison de l’augmentation des effectifs, des ventes et les coûts de marketing liés au développement de marques nouvelles et existantes, les dépenses de R&D, principalement en raison des coûts associés à notre partenariat Ginkgo et des dépenses d’innovation au centre de recherche et développement de Cronos Device Labs. De plus, des frais d’examen interne de 4,4 millions de dollars, qui ont été inclus dans les frais généraux et administratifs liés au retraitement de nos états financiers 2019. Notre perte d’exploitation ajustée consolidée pour le premier trimestre de 2020, qui exclut les frais d’examen interne ponctuels, s’est élevée à 40,7 millions de dollars.
Passons à nos segments de reporting. Le segment Reste du monde a déclaré un chiffre d’affaires net au premier trimestre 2020 de 6,3 millions de dollars, soit une augmentation de 108% par rapport à la période de l’exercice précédent. La croissance des revenus d’une année sur l’autre est principalement attribuable à une distribution accrue de produits du cannabis sur le marché canadien, y compris le lancement de vaporisateurs de cannabis dans les catégories d’utilisation par les adultes et directe aux consommateurs. Le bénéfice brut du segment Reste du monde a été négatif de 7,6 millions de dollars, une baisse de 9,1 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. La baisse d’une année sur l’autre est principalement attribuable à l’augmentation des coûts de production marginaux au campus Peace Naturals ainsi qu’à un inventaire compte rendu sur le cannabis séché et l’huile de cannabis. Si nous devions exclure la dépréciation des stocks de 8 millions de dollars, le bénéfice brut du premier trimestre aurait été de 0,4 million de dollars, ce qui représente une marge brute de 6%.
Je voudrais prendre un moment pour aborder la marge brute du segment Reste du monde. Tel que discuté précédemment, certaines installations du Campus Canadian Peace Naturals ont été partiellement réaffectées à la culture afin de fournir un espace supplémentaire pour les activités de R&D, la fabrication de produits dérivés ainsi que l’augmentation de la voûte et de la capacité d’entreposage. Par ailleurs, nous continuons également à augmenter nos achats auprès de producteurs de cannabis tiers afin de tirer pleinement parti des avantages de notre modèle de gestion des actifs. Alors que nous nous efforçons de créer une chaîne d’approvisionnement mondiale efficace jusqu’en 2020 et au-delà, pour notre segment Reste du monde, nous prévoyons que les marges brutes continueront de fluctuer et de subir des pressions. Cela est dû à la sous-utilisation actuelle de certaines installations de fabrication qui sont en cours de réutilisation et le travail est toujours en cours pour rationaliser notre chaîne d’approvisionnement de biomasse tierce. Nous prévoyons que ces pressions opérationnelles s’atténueront à mesure que nos équipes de fabrication et d’achat continueront de progresser dans ces domaines.
En ce qui concerne nos vaporisateurs de cannabis canadiens, nous avons pris la décision stratégique avec notre lancement d’utiliser des fabricants sous contrat pour augmenter la vitesse de mise sur le marché au début de la légalisation du cannabis 2.0. De plus, nous pensons que la fabrication sous contrat nous permet d’être plus flexibles et plus réactifs aux tendances du marché, tout en s’alignant également sur notre modèle de gestion des actifs. Nous continuons de travailler avec les fabricants sous contrat pour réduire les coûts et rationaliser le mouvement des stocks, et nous prévoyons une amélioration continue des marges brutes de notre base tout au long de 2020.
La perte d’exploitation déclarée dans le secteur Reste du monde pour le premier trimestre de 2020 a été négative de 31,9 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 21,7 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. La perte est principalement attribuable à l’augmentation des frais généraux et administratifs en raison de l’augmentation des effectifs, des coûts de vente et de marketing plus élevés liés à la création et au développement de marques existantes et des dépenses de R&D plus élevées dans le cadre de notre stratégie.
Nos équipes au Canada travaillent avec diligence chaque jour pour configurer et améliorer correctement notre chaîne d’approvisionnement en cannabinoïdes. Nous créons une industrie tout en exécutant simultanément une stratégie qui diffère de nos pairs de l’industrie. Nous continuons de croire en notre stratégie et ses mérites pour la création de valeur à long terme.
Passons au segment américain. Le chiffre d’affaires net publié au premier trimestre 2020 s’est élevé à 2,2 millions de dollars. Le bénéfice brut du segment américain s’est élevé à 1,1 million de dollars, ce qui représente une marge brute de 50%. La perte d’exploitation déclarée dans le segment américain pour le premier trimestre de 2020 était de 6,5 millions de dollars. La perte est principalement due à l’augmentation des coûts de vente et de marketing liés à l’introduction de plusieurs nouveaux produits de CBD dérivés du chanvre aux États-Unis sous la marque Lord Jones et à une augmentation des effectifs pour soutenir les initiatives de croissance. Dans l’ensemble, le groupe Cronos a enregistré une baisse du résultat net de l’exercice précédent, principalement en raison de la variation de la juste valeur du passif financier dérivé associé à l’investissement d’Altria, qui est décrite plus en détail dans le 10-Q.
Au premier trimestre, la société a enregistré un gain hors caisse de 113,4 millions de dollars lié à la variation de la juste valeur de ces passifs financiers dérivés. Cronos continue de s’attendre à une importante volatilité des bénéfices déclarés, principalement en raison des ajustements trimestriels de la juste valeur liés au mouvement du cours des actions du groupe Cronos.
Passons au bilan. La société a terminé le trimestre avec environ 1,3 milliard de dollars de liquidités et de placements à court terme, ce qui représente une baisse de 171 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2019. La majeure partie de la baisse est attribuable à l’incidence de la volatilité des taux de change. Le dollar américain s’est considérablement apprécié par rapport au dollar canadien depuis le début de l’année, passant de 1,30 $ au 31 décembre à 1,41 $ au 31 mars 2020. À long terme, cela n’a pas de sens pour notre entreprise et nous pouvons nous attendre à des fluctuations monnaie à court terme et généralement à l’avenir.
Les dépenses en immobilisations pour le trimestre se sont élevées à 7,5 millions de dollars. Ces dépenses comprennent des investissements dans notre campus Peace Naturals, Cronos Fermentation, notre installation israélienne et l’innovation technologique des appareils à Cronos Device Labs. Nous restons concentrés sur le déploiement de capitaux de manière disciplinée et uniquement de manière conforme à nos priorités stratégiques.
Enfin, je voudrais vous fournir une mise à jour sur nos efforts de correction par rapport aux faiblesses importantes que nous avons révélées au dernier trimestre. En tant qu’entreprise, nous nous engageons à mettre en place les meilleures pratiques en matière d’information financière. Notre direction, sous la supervision du comité d’audit, a lancé un plan que nous travaillons avec diligence pour mettre en place progressivement au cours de 2020.
Je vais maintenant vous présenter quelques détails supplémentaires de notre plan de correction pour chacune des trois faiblesses importantes que nous avons révélées au dernier trimestre. Premièrement, nous apportons des améliorations considérables à l’examen trimestriel de notre modèle d’évaluation des risques et de nos matrices de contrôle des risques, tout en établissant un comité des risques qui examinera l’évaluation des risques tous les trimestres. Deuxièmement, nous améliorons les politiques de délégation de pouvoirs afin de limiter le nombre de groupes pouvant autoriser les ventes ou les achats de stocks. Nous établissons également un processus d’examen et une base de données interne pour identifier les entités qui sont à la fois des fournisseurs et des clients de l’entreprise. Et enfin, nous sommes en train de créer et de mettre en œuvre une politique de transactions non routinières qui définira clairement les transactions non routinières avec une note de comptabilité préalable et nécessitera l’approbation du PDG et / ou du directeur financier.
Les exploitants commerciaux seront tenus de fournir des analyses de rentabilisation formelles pour toutes les ventes et tous les achats et ventes sans marque interentreprises. Ces analyses de rentabilisation seront révisées tous les trimestres afin de garantir leur alignement avec les objectifs de l’entreprise. Nous allons également étendre le processus de sous-certification à d’autres membres de la direction pour garantir que les transactions non courantes sont correctement identifiées et prises en compte. Au fur et à mesure que nous mettons en œuvre ces contrôles, ils seront rigoureusement testés en interne et par notre auditeur indépendant pour s’assurer qu’ils fonctionnent correctement. Nous sommes confiants dans notre plan d’assainissement que nous mettons en œuvre et pensons que nous serons une entreprise plus forte grâce à cet engagement.
En conclusion, nous prévoyons de continuer à investir dans nos initiatives stratégiques, et nous restons optimistes quant à nos plans à court terme pour atteindre un leadership à long terme dans le secteur du cannabis.
Sur ce, je cède la parole à Mike pour les remarques de clôture avant les questions et réponses.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – président du conseil, président et chef de la direction [5]
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Merci, Jerry. Cronos a commencé 2020 sous tension et déterminé à continuer à exécuter ses initiatives stratégiques pour générer une croissance durable et une valeur à long terme. Malgré les défis et l’incertitude posés par la pandémie de COVID-19, nous restons concentrés en tant qu’entreprise et agiles et moins tenus de quitter nos maisons. Notre portefeuille de marques continue de lancer des produits innovants pour les consommateurs alors que nous nous adaptons à un modèle de distribution en ligne d’abord aux États-Unis et au Canada. Nous continuons à toucher nos parties prenantes et nos consommateurs grâce à un marketing numérique créatif. Nous croyons que la mission de notre entreprise d’améliorer la vie grâce à l’innovation cannabinoïde résonne particulièrement bien, et nous nous sentons très chanceux de pouvoir fournir nos produits aux consommateurs pendant ces périodes. Nous restons bien positionnés et déterminés à générer une valeur durable à long terme pour les actionnaires et sommes convaincus que 2020 sera une année de construction réussie pour Cronos.
Sur ce, ouvrons maintenant la ligne des questions.
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Questions et réponses
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Opérateur [1]
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(Instructions pour l’opérateur) La première question vient de la lignée d’Andrew Carter avec Stifel.
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William Andrew Carter, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Division de la recherche – VP associé [2]
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Je veux me concentrer sur le Lord Jones ou le type de plate-forme américaine. Il est entré, il est en baisse séquentielle par rapport au dernier trimestre et essentiellement stable par rapport à ce qu’il était au troisième trimestre. Il y a beaucoup de pièces mobiles. De toute évidence, les livraisons sont en baisse à certains des magasins qui ferment. Mais que pouvez-vous retirer – et il y a aussi quelques lancements de nouveaux produits, que pouvez-vous offrir en termes de croissance de types de clients existants dans votre canal direct au consommateur? Ou quelque chose juste pour offrir une sorte de preuve que cette marque résonne et grandit?
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – Directeur financier [3]
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Merci, Andrew. Bien qu’il soit un peu décevant de voir le déclin de l’activité aux États-Unis, nous sommes confiants dans les plans que l’entreprise doit corriger la trajectoire, y compris, mais sans s’y limiter, la sensibilisation des consommateurs aux produits nouveaux et existants, comme Mike mentionné dans les remarques préparées, notre crème hydratante CBD Lord Jones Acid Mantle, et un lancement de marque supplémentaire à venir dans la deuxième moitié de 2020. Le marché américain du CBD est une grande opportunité pour nous, et nous sommes impatients de partager plus de ce que nous avoir dans le pipeline et avec nos consommateurs au fil du temps.
L’autre chose dont je veux parler est l’impact du COVID-19. While we have a big B2C business, we do have many retail partners, over 900, and a lot of those are closed right now. And while some of that has shifted to some online platforms, a lot of these are boutiques that don’t have an online platform. So there could be some pressure, definitely pressure in Q2, and we’ll see what looks forward in Q3 and Q4.
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William Andrew Carter, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Associate VP [4]
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And then just kind of talk about the other kind of key channel for your business. If I’m understanding your outlook for Canada, you’re indicating some pressure to sales near term. I mean how are you thinking about the opportunity from Canada and kind of positioning kind of the business this year? Is it — should we think about short-term decline, but a very quick recovery once the restriction is lifted? Or are you also may be thinking about some lingering impacts obviously, delayed retail rollout, some closures, just how do you think about the channels development and positioning for it over the next 6 months to 1 year?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [5]
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Sûr. So I think long term, we haven’t seen anything that changes our view of how the market will roll out in the next 6 months to 1 year, and I think things will be choppy. Part of the things we’ve seen is sudden changes and what distribution will look like. And it’s pretty difficult to paint all of Canada with a broad brush, just given the different approaches, provinces have to responding to COVID. So I think that we can see some changes in product mix and pack sizes. And when we just think about the occasions, for consumers that they’re going to be purchasing, keeping in mind more at home. So I think convenience formats is something that will be less of a priority, so maybe more of a shift towards flower.
And I think we’re actually still going to see some store growth. We’ve seen some stores in Ontario continue, but I think it’s less of expecting declines and maybe just — while we were conservative in forecasting what the growth would be this year. I think it’s likely that it would just be the expected growth may not be there. But I think it’s given the asset-light model and the flexibility we have, I think we’re confident that the strategy is still right and that we’ll be able to be ready to hit the ground running as soon as things start opening back up.
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Opérateur [6]
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Our next question is from the line of Michael Lavery with Piper Sandler.
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Michael Scott Lavery, Piper Sandler & Co., Research Division – Director & Senior Research Analyst [7]
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Can you just talk a little bit more about CBG or CBGA? And you mentioned you want to be positioned with differentiated products, can you give us any maybe teaser of how that might look and what some of the things are that would differentiate it? And maybe specifically, partly how to educate the consumer on how to understand different from other cannabinoids?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [8]
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Sûr. Thanks. It’s a great question. We think CBG will have similar consumer purchasing habits to CBD. Like CBD, I think there’s certainly still more research that’s needed before making any specific claims. I think what we’ll find is that a lot of the reasons consumers might be purchasing CBD will find that maybe will get a better experience from a specific need for — from CBG. So there I think will be some element of better fulfilling what is today a CBD consumers’ needs. But I think there’s still also opportunity to expand some of the addressable market. So you could think of just the formats being — from generally anything that’s not intoxicating the cannabinoid to be kind of similar, whereas THC would be on the other side. So we’ve seen actually in some small quantities, CBG being available and then strong demand in the U.S. I think that we need to have more supply before being able to predict pricing dynamics, but we have seen it just given the scarcity being at a higher price point.
But we think there’s 2 real ways to bring in to market. One is using CBG as a lead cannabinoid, being a unique category and differentiator. And the other is including CBG and highlighting it as part of a product mix with other cannabinoids.
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Michael Scott Lavery, Piper Sandler & Co., Research Division – Director & Senior Research Analyst [9]
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D’accord. C’est utile. And just a quick follow-up. Can you give a sense for what some of the — you mentioned you foresee inventory write-down still to come. Can you give us any sense of order of magnitude of that risk? Is it similar to what was in this quarter? Is it more or less?
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – CFO [10]
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Yes, we don’t give forward-looking guidance. And so a lot of it depends on what happens in the Canadian marketplace with fair value.
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Opérateur [11]
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Our next question is from the line of Vivien Azer with Cowen.
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Vivien Nicole Azer, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [12]
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Just a follow-up on the landscape in Canada. A lot of your competitors have introduced value-priced or discount or deep discount off rates. What impact are you seeing in terms of the overall pricing landscape given that competitive activity?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [13]
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Sûr. I think it’s certainly something we’re seeing, and we’re seeing price elasticity in certain categories. We do and we have always expected that in the flower category, we’ll continue to see price compression. We think that from a platform perspective, a lot of the work that we’re doing and have been doing in innovation with fermentation will position us very well to be able to continue to be price competitive and really be able to lead and generating value from those types of segments. But I think there’s 2 things that are really driving the changes. I think one is certainly value. You have less cost when you’re able to spread out the amount of product into larger pack sizes. But also the fact that we have consumers that are at home right now, I think you would see a shift to larger pack sizes irrelevant of — or sorry, regardless of the shift in drastic shift in prices. So we think it’s — those 2 things are certainly catching on. And we don’t think that for flower, we’re going to see any drastic changes to that trend anytime soon.
When we look at other markets, the legalized markets in the U.S., what you tend to see is the price starts out quite high. When there is a high demand and low supply, you’ll see that price come down over time. And then at a certain point, you’ll see the price start coming back up and moving towards an equilibrium as you’ll have operators start exiting. One of the reasons that we partnered with the Mucci group for Cronos GrowCo is, I think, their ability to thrive in other produce markets where there are similar trends. And that’s sort of how we’re thinking of the flower market-shaping up in Canada.
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Vivien Nicole Azer, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [14]
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That’s really helpful. And just a follow-up to that. You mentioned the shift to larger pack sizes with the stay at home orders in place that certainly makes sense and is consistent with what we’re seeing in other CPG categories. But from a demand planning standpoint, Mike, are you assuming that there will be elevated levels of consumption so long the stay at home is in place? How are you thinking about the evolution of consumer demand, given the current backdrop?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [15]
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Sûr. We don’t have enough data that would substantiate that. And I think while we certainly could see that as a possibility. There are factors that are difficult to predict, such as how much of the consumption and purchasing will come from the legal versus illicit market. And I think also, the product mix is a key thing for us to think about. And when we think of demand planning, just given the time to change pack sizes and change offerings and how long we think that would last for. We do factor in we’re kind of looking at where — since we’re in Canada, I’ll say where the puck is going, not where the puck is. And I don’t know that a sustained shift towards large pack flower size is where we see the value going forward long term. We do understand that there is some element of that.
But I think, again, going back to convenience and usage, some of the benefits from formats we’re very excited around where convenience does matter quite a bit, pre rolls, vape pens, edibles, I think that has lots of an emphasis. So our near-term demand planning is that there’s just much more likely to be a mix shift than an overall product quality shift.
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Opérateur [16]
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Your next question is from the line of John Zamparo with CIBC.
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John Zamparo, CIBC Capital Markets, Research Division – Associate [17]
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I wanted to follow-up on the other question about CBGA. I think it’s an interesting development. So can you talk more broadly about your biosynthesis strategy? And let’s say you achieve the milestones that you referenced, Mike, or even faster than you expect, are there additional steps you need to monetize and commercialize that research? Do you need regulatory approvals? Or can you launch products as soon as you get them? And if this requires more work with Technion or CannaSoul now I guess? Just anything you can provide us with help frame that strategy would be helpful.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [18]
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Sûr. Thanks, John. So I think there’s a few ways you could think about it. The first, if you think about THC or CBD or even CBG, we’ve been able to see some limited data on how the products are used. For products that we have out in the market today or even products that we’ll be launching regardless of the fermentation. Anything other than flower, we’re still able to just substitute fermented cannabinoids, they’re completely fungible. It’s the same exact molecule with extracted from cultivation cannabinoids. So I think out of the gate being able to monetize is not something that we need anything outside of the commercial processing license at the facility in Canada, that would just be the same as if we had a third-party — or sorry, like a second site for extraction, the process we need to go through, it’s actually specifically outlined in C-45 that for processing cannabinoids can come from biosynthesis. So we see it as fungible and something that can move into the supply chain instantly. I think there is further research and work that we’re doing now is when we think of products where we’re using the rare cannabinoids as a lead product. So if we were to launch a THCV vape pen, where THCV is primary cannabinoid and a new-to-world formulation, that’s research, we’re still working on now. The skincare research at Technion. Certainly, that’s — work still needed to be done there. While we’re excited about it. We still have ways to go. But the other way that we would leverage rare cannabinoids, when I talk about just swapping it into our supply chain, if you were to look at the breakdown of ingredients in any popular cannabis product today — I should say, most cannabis products today, what you’ll see is, while THC and CBD will be the 2 primary cannabinoids, as you go down from the lab print out, you’ll see that CBG, CBC, CBDV, THC, all the Ginkgo targets are, actually in there. And when you think of the entourage effect and what consumers look for, for the differentiated experience, when you say, I want a White Widow versus Northern Lights, it’s really those cannabinoids and the turbines that are driving that unique effect and that unique blend that consumers want. And it just gives us the ability in our supply chain to be able to make sure that we provide that unique blend each time and just deliver the same experience. So from that perspective, there aren’t changes we need to make. But certainly for new-to-world formulations. There’s still research we’ll be doing. And I suspect and hope that there will be research we’ll be doing for years and can continue to build our innovation pipeline as we they’re able to test and refine and perfect offerings.
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John Zamparo, CIBC Capital Markets, Research Division – Associate [19]
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D’accord. That’s very helpful. And then my follow-up’s on the brand building side. Just want to get a sense of how you think about building brands in the current COVID environment. You’ve talked in the past about launching additional brands through the Redwood family or Redwood asset, but your distribution partners are pretty restricted right now. So does this defer the brand launch until 2021? Or was that kind of the game plan anyway?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [20]
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I think there are certainly things that can cause delays in how we might otherwise launch or maybe an optimal launch. But it is a reality we have to deal with that this can stretch out for a long period. So we certainly have contingency plans. We feel that when we look at the brands in the portfolio and think of just timing. There are certain elements to the brand we would launch where we think we’re able to get awareness without having what wouldn’t be optimal without having a retail presence. So I think getting digitally native and brand-leveraging DTC and being able to use social media, there are a lot of ways that we still can launch and plan on launching DTC, core stone monitoring situation, if that’s the only available avenue to us.
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Opérateur [21]
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Your next question is from the line of Rahul Sarugaser with Raymond James.
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Rahul Sarugaser, Raymond James Ltd., Research Division – MD and Equity Analyst of Healthcare, Biotechnology & Cannabis [22]
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Mike and Jerry. So congrats on having tech transfer from Ginkgo to the Winnipeg facility. That is, of course, an important milestone and seems to be an evolving part of your strategy. So we’re recognizing that the first cannabinoid at CBGA, and so I wanted to sort of probe a little bit further into how many additional cannabinoids do you expect to be tech transferred over to going to Winnipeg facility over the next year and as you approach that September 2021 time line?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [23]
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Sûr. Yes, I think we — without getting into specifics of how many have actually been tech transferred to date, I would just say we do expect that we would have by next year in December 2021, all of the cannabinoids transferred in the different strains. I think for us, the most important part of the milestone is just the general fermentation process. And if you think about the — just how similar our targets are as far as the molecule, it’s being able to start working on the scale-up and downstream processing, being able to work out what the kinks are and where potential bottlenecks are from fermenting or harvesting or separation and just being able to get the conversion of the strain to the broth to the purified cannabinoid, so that process of the important thing is that having a strain in a cannabinoid, but the molecules are so similar that we don’t see any difference in what those processes really are going to be. But we still expect timeline-wise, that we’ll be able to bring things to market September 2021.
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Rahul Sarugaser, Raymond James Ltd., Research Division – MD and Equity Analyst of Healthcare, Biotechnology & Cannabis [24]
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Génial. And just a quick follow-up question then. Do you expect that those first-generation products will be purely synthetic? Or do you think you’ll be using a combination formulation of some synthetic as well as some botanically derived isolates?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [25]
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Oui. And I think it’s tough to answer, and it could be a combination. I do think that for a lot of products, there are some benefits to still having some of the fats and waxes and terpenes that are there. But ultimately, what the product mix will be, will be dictated by consumers. And so we think there are benefits to being able to make sure that we balance out and make our offerings consistent. We haven’t seen that isolate products are necessarily something that there’s a lot of consumer interest in today. So it would be the combination of cannabinoids that are fermented or a combination of fermented and botanical but I would say more likely from consumer research that in the early stages as we ramp up and think about run-on run-off times and changing different cannabinoid runs and working out efficiencies that it would start off as more of a blend.
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Opérateur [26]
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Your next question is from the line of Owen Bennett with Jefferies.
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Owen Michael Bennett, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [27]
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Hope you’re all well. And my first question is just on the write-downs and where you’re expecting more in additional costs. I was just wondering what your thinking is there and why, given the arguably increased scrutiny on your reporting, now you don’t take one large write-down up front, like a lot of your peers seem to be doing?
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – CFO [28]
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Oui. Thank you, Owen, and good morning. Well, as you can imagine, this is a pretty dynamic time for the company as we’re retooling our Canadian business for 2.0 products and expand on our third-party biomass purchasing strategy. And I’ll point you back to the factors that we laid out in our prepared remarks, such as the near-term underutilization of the Peace Naturals Campus and the stabilization of our third-party biomass supply chain. Essentially, you’ve seen this with others in the industry, your gross margins can be impacted when facilities are not being utilized to their full capacity. This is just a product of the fact there’s not enough revenue to cover the facility’s fixed costs, we see that improving as the year goes on.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [29]
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One thing just to also say. There are some still fixed price contracts that are being worked out, and it’s just our expectation that we’ll continue to see price compression on the supply side. And I would add, when comparing to competitors, one thing just to be mindful of is, I believe that we only have one other competitor that is reports in GAAP right now. So I think that we — the way that we approach accounting is likely different than the majority of the competitors that are still under IFRS.
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Owen Michael Bennett, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [30]
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D’accord. And then I guess my follow-up to that is, you’ve spoken about the ongoing shift to value the price compression, given the likelihood of further write-down, it does seem that there’s a little sell-through for your flower right now, and it remains one of the most expensive in the market. I was just wondering, I mean, what is your strategy there? Are you going to keep prices where they are? Are you going to lower them because of the lack of sell-through? I mean if it’s the former, it does appear like you’re almost writing off the flower business in the hope of, obviously, you talk about these value-added products and when they start to come through and revenues materialize from them.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [31]
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Oui. No, I think just for competitive reasons, we’re not going to speak to what our pricing strategy will be going forward. But of course, something that we constantly evaluate and want to make sure that we stay competitive in the marketplace and are fulfilling consumer needs.
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Opérateur [32]
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Your next question is from the line of Matt Bottomley with Canaccord Genuity.
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Matt Bottomley, Canaccord Genuity Corp., Research Division – Analyst [33]
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Just wanted to dig a little deeper in the domestic cannabis sales or penetration this quarter over last. So I know you had some in your — some details in the prepared remarks, but you had a decent bump as a percentage going up to $6.3 million. But still in absolute dollars, I would have anticipated potentially a bigger bump given the 2.0 product introduction. So if you can maybe just give us some color on the quarter-over-quarter growth lining up what happened with the vape pens? And then also how much contribution might have shifted to incremental international sales? It’s still unclear to me how much exports in the period might have been in that number?
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [34]
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Sûr. So — and I think one thing that to look at is, how much I think we saw on growth of branded sales and penetration. I think we have certainly seen a little bit of a mix shift, given that purchases were — or did not include 2.0 or included a small amount of 2.0 and now consumer’s having the option of both. But I think that things are — things that are going well as far as how well the vape pens are received, and it’s something that we expect to ramp up throughout the year. As far as international, we actually haven’t seen any changes in demand for exports. It’s really scheduling logistics. But when we look forward at growth, we are adding a new region. And I think when you think of all the different medical markets that have launched, Israel is despite sort of being a new commercialized market. It’s something where we’ve had a lot of infrastructure. And I think the regulators have done a very good job of making sure that it’s something that’s successful, both for medical patients and for businesses. So we do expect growth to come from Israel, I would say, starting initially with the flower that we’ve exported. But we do have our facility up and running and have been able to get harvest out.
So given the shortage there and what we’ve seen to be a fair amount of demand without having much of a black market compared to what we see in North America. We expect growth to come there. But I would say that it’s not purely coming as an export market. A lot of that will come from the domestic cultivation, but depending on where demand levels out, it could still be a mix of export and domestic cultivation.
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Matt Bottomley, Canaccord Genuity Corp., Research Division – Analyst [35]
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Je l’ai. And then just as a follow-up, maybe just any color on pricing, whether in dollars or just as a ratio to what you see in the Canadian medical market. I know the pricing you had historically in Germany was very favorable. So just curious how that works in Israel.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [36]
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Oui. I think it’s not going to be as high as Germany. I think Germany is pretty unique. I would say that we expect and when you think of it, and I don’t want to sound like an economics professor, but there’s not a unique barrier like there is in Germany because of the way the pharmacy system works and sort of it almost freezes prices. So we have seen in markets like this that there might be a shortage of high price, but we’re really focused on building a relationship with the consumers and the patients and getting early market share. It’s a market we plan on really leaning into.
So I would say prices are going to be closer to what we’re seeing in Canada, at least the way we think of setting prices. But we do expect the cost of production to be lower in Israel and I think we’ve highlighted that in previous calls just given the climate. So we expect that there’s still a good margin opportunity. But over time, we would expect to see similar trends as far as product mix as what we’ve seen in Canada because it’s — from a regulation perspective, similar with the key difference being going through pharmacies rather than direct to patient. So maybe it’ll shape out somewhere between where the adult use in the medical market in Canada is.
But I do think Germany is in its own category, given the more traditional pharma model.
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Opérateur [37]
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Your final question is from the line of Graeme Kreindler with Eight Capital.
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Graeme Kreindler, Eight Capital, Research Division – Principal [38]
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I just wanted to follow-up with respect to the U.S. CBD pipeline launches expected for the second half of 2020. Traditionally, Lord Jones has been placed as more of a premium brand. And I was wondering if there are any plans to launch more of a mainstream or value type product, given potential for economic headwinds because of COVID-19.
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – CFO [39]
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Oui. Thanks for the question, Graeme. Most definitely. Lord Jones obviously plays in that super premium category with a high price. And so as we look about the consumer segment, that is definitely a big opportunity for us is launching a much more mainstream brand, and that is definitely in our plans.
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Graeme Kreindler, Eight Capital, Research Division – Principal [40]
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D’accord. And then as a follow-up question here. I was just wondering, given the recent developments at Altria and the changes in leadership there, can you just provide a bit of color in terms of the relationship between the 2 companies? And any sort of discussions that have had during transitions or as the business mix continues to develop there. That would be helpful.
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Michael Ryan Gorenstein, Cronos Group Inc. – Chairman, President & CEO [41]
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Sûr. I think there haven’t really been any changes in the discussions. I think the team that’s there from our perspective is a team that’s — it has been there since we’ve had the relationship. So — and I think Jerry is also probably uniquely connected with people there. But I think that there’s been a lot of consistency with tenure of the executives there. And so we haven’t really had many changes in discussions. I think a lot of what the last few months, we’ve been focused on is we’ve been getting a lot of help from a lot of the folks there in counterparts. I’m just thinking through COVID, thinking through potential impacts, thinking through what best practice can be in manufacturing and making sure we have the right procedures in place to focus on employee safety and how to deal with things. So I think it’s been a very collaborative relationship, and I think we’ve been very fortunate to be able to lean on their expertise and how to deal with pretty uncertain times. But high level, there haven’t been any discussions and changes.
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Jerry Filomena Barbato, Cronos Group Inc. – CFO [42]
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Oui. I would add, it’s been quite a seamless transition for us. And I think the collaboration between the group continues, and it’s probably even increasing.
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Opérateur [43]
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There are no further questions. This does conclude today’s conference call. Thank you for your participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.
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